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  • Administrator

Le TSX a un nouveau concurrent

 

 

16 septembre 2007 - 09h07

Bloomberg

Doug Alexander

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La firme Canadian Trading and Quotation System, qui entend rivaliser avec la Bourse de Toronto, a inauguré vendredi sa nouvelle plate-forme informatisée d'échanges avec le lancement de trois titres de sociétés canadiennes.

 

 

Dès 9h vendredi, soit 30 minutes avant le début de la séance à la Bourse de Toronto, le système alternatif de transaction Pure Trading offrait aux investisseurs des actions de Fairfax Financial Holdings, d'Aber Diamond et du Fonds indiciel plafonné sur titres énergétique iShares CDN S&P/TSX.

 

«Je n'espère pas avoir des résultats gigantesques dès le premier jour, a confié en entrevue le président de CNQ, Ian Bandeen. Nous n'entendons pas battre des records de volume ni aujourd'hui ni au cours des prochains jours.»

 

Avec une plate-forme qui, selon M. Bandeen, est plus rapide et moins coûteuse que celle de la Bourse de Toronto, Pure Trading entend à terme offrir tous les titres inscrits au TSX.

 

Pure Trading est le premier des trois nouveaux systèmes alternatifs de transactions qui entendent faire concurrence au Groupe TSX, lequel contrôle presque tout le marché boursier des actions au Canada par l'entremise de la Bourse de Toronto et de la Bourse de croissance TSX.

 

Instinet, filiale de Nomura Holdings, devrait lancer son propre système de transaction d'ici la fin de l'année.

 

Six banques canadiennes se sont associées pour lancer l'an prochain la plate-forme de transaction Alpha.

 

TSX entend réagir à cette nouvelle concurrence en mettant au point un système de transactions plus rapide, Quantum, qui sera disponible à la fin de l'année.

 

Le groupe a aussi élargi sa gamme de services et réduit ses frais de commission pour être plus concurrentiel.

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  • Administrator

Belgique: L'impasse perdure après 100 jours

 

L'impasse perdure après 100 jours

 

Tous les journaux belges discutent de la crise politique en une.

 

Cent jours après les élections législatives de juin dernier, les principaux partis politiques belges n'ont toujours pas réussi à former un gouvernement de coalition, alimentant du coup les discussions sur une possible partition de la fédération.

 

Grand gagnant du scrutin du 10 juin dernier, le chef des démocrates chrétiens flamands, Yves Leterme, n'a toujours pas réussi à former un gouvernement paritaire réunissant les libéraux, grands vainqueurs du côté wallon.

 

En Belgique, les 6 millions de Flamands, locuteurs néerlandais de la partie nord, et les Wallons, francophones habitant au sud, votent chacun pour leurs partis, qui doivent ensuite négocier la formation d'un gouvernement de coalition.

 

Or, les démocrates chrétiens flamands et les libéraux wallons ne s'entendent pas sur une réforme des institutions. Les Flamands réclament une forme de décentralisation de manière à obtenir plus d'autonomie, tandis que les Wallons tiennent à un gouvernement central fort.

 

Bien que ce ne soit pas la première fois que les partis belges peinent à former un gouvernement - il a fallu environ 5 mois en 1987 -, la situation actuelle inquiète grandement. Les discussions sur une partition du territoire vont bon train dans les médias.

 

Un sondage publié dans le journal Het Laatse Nieuws mardi ne fait rien pour atténuer cette idée. Il conclut que 46,1 % des Flamands souhaitent la partition de leur pays et que 60,4 % d'entre eux voient toujours en Yves Leterme le meilleur premier ministre.

 

Pour la première fois depuis son accession au trône, le roi Albert II doit jouer un rôle de médiateur. Il a mandaté le président de la Chambre des représentants pour tenter de rapprocher les partis. Entre-temps, le précédent gouvernement de Guy Verhofstadt continue d'expédier les affaires courantes.

 

Malgré la discussion grave sur l'avenir du pays, l'humour belge n'a pas disparu. Un plaisantin a mis le pays à vendre sur le site de vente aux enchères eBay. Offerte à un prix de départ de 1 euro, la Belgique, présentée comme un « royaume en trois parties » (Bruxelles ayant un statut spécial au sein de la fédération), atteignait 10 millions d'euros lorsque eBay a retiré l'annonce de son site. Le faux vendeur expliquait que la Belgique pouvait être acquise en un bloc, mais que ce choix était déconseillé.

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  • Administrator

très intéressant comme article.

 

TSX risks marginalizing itself in spat with Montreal Exchange

 

konradYakabuski68x58.jpg KONRAD YAKABUSKI

September 20, 2007

 

MONTREAL -- If Dubai's outclassing of Toronto was limited only to the height of its buildings, there wouldn't be much to worry about. Who really cares if the Burj Dubai soars higher than the CN Tower? When all you can see from the top are sand and the politically perilous Persian Gulf, do you really want to eat at the revolving restaurant?

 

No, Dubai's real threat to Toronto comes from its emergence as a hot spot of international finance. The current issue of The Economist gushes over the desert kingdom's newfound financial clout. Even more worrisome for us, the magazine's 14-page survey of global financial centres doesn't even contain the word Toronto, much less Montreal. Take that, Richard Nesbitt and Luc Bertrand.

 

Stockholm, on the other hand, gets mentioned plenty. And that's even before bringing up Borse Dubai's $4-billion (U.S.) offer for OMX, the company that runs seven Nordic stock exchanges including those in Stockholm and Helsinki. The bid from the state-controlled Borse tops a $3.7-billion one from Nasdaq. But this battle isn't over. Nasdaq is rumoured to be selling its 31-per-cent stake in the London Stock Exchange to the Qatar Investment Authority in order to raise its OMX offer.

 

Meanwhile, back in fantasyland, a coterie of Canadian financial nationalists - including Tom Caldwell, he of the full-page newspaper ads lamenting our "national corporate tragedy" - thinks a merger of the Toronto and Montreal exchanges would protect this country's financial markets from the mother of all foreign takeovers.

 

 

More Report on Business Stories

 

"Toronto and Montreal have to think in those terms because if they don't, they'll be taken out individually," Mr. Caldwell warned recently.

 

And a merger would make them less vulnerable? Really? Wouldn't it just allow the NYSE or Deutsche Boerse to swallow us up in one gulp - or rather, ladylike sip - instead of two?

 

Indeed, if the so-called activist, mostly American TSX investors pushing for a marriage of the two exchanges have any longer-term scenario in mind, it's likely this kind of two-step selloff. Wouldn't a merged exchange fetch a higher multiple than the TSX Group alone?

 

The problem for the TSX is that the attitude of the biggest shareholders of the Montreal Exchange might best be summed up as ABT - Anybody but Toronto. The Caisse de dépôt et placement du Québec, National Bank, Nymex and MX employees together own about 40 per cent of the exchange. They've all got a vested interest in expanding Montreal's role as a financial centre.

 

For the TSX to make the merger numbers work, however, it would need to wring out big synergies that would gut the Montreal operations and centralize the business at King and York.

 

Indeed, the only way to mollify the MX's board - which unlike Toronto's is dominated by its major shareholders - would be to structure the merger as a de facto reverse takeover with MX boss Luc Bertrand running the show. That's what happened Down Under, where the Australian Stock Exchange forked out 40 times earnings for the Sydney Futures Exchange only to see its CEO turfed in favour of his SFE counterpart.

 

The ASX-SFE link-up also generated big synergies. But they'd be proportionally smaller in an MX-TSX deal, because of the Montreal board's insistence that most of the MX operations be kept intact, if not expanded.

It might seem curious that Mr. Bertrand, who has been almost hostile in his public spurnings of Mr. Nesbitt, would have approached his nemesis last fall to talk merger. But faced with the TSX's stated objective of raiding the MX's derivatives business the second its non-compete clause expires in early 2009, Mr. Bertrand would have had to have been a masochist not to.

 

By launching competing derivatives products, notably in partnership with the U.S.-based International Securities Exchange, the TSX can do serious damage to the MX's existing business. And just about the last thing this small and fragmented country needs is a small and fragmented derivatives market.

 

Still, the TSX prefers the scorched earth approach, spending unspecified millions and most of its creative energies figuring out ways to sabotage the MX. It should be focusing on protecting its domain in Canadian equities trading. The Economist's embarrassing snub should make that clear.

 

Yet Mr. Nesbitt has generated such a Cold War with the folks in Montreal, détente may no longer be possible. Only days ago, he announced that the TSX had secured exclusive rights, starting in 2009, to launch derivatives products based on the S&P/TSX equity indexes. The MX currently holds those rights, and its index futures, though still accounting for only 6 per cent of revenues, are one of its fastest-growing contracts.

 

Funny. Dubai is becoming an oasis of international finance, while it's Canada that risks becoming the desert.

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Although i support Canadian cooperation to avoid being consumed by foreigners, as the various articles suggest, i think the dangers to the TSX are a bit dramaticized, while the ME is doing well on its own. I would much rather see the Montreal Exchange defend itself and reach out to foreigners and secure its share of the derivatives market then succumb to Toronto, who clearly wants to sabbotage us.

 

After decades of ruin, Montreal is growing and reaffirming itself in a big way.

 

You won't stop us Toronto. Pick on somebody else.

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